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申博下载 [推荐评级]医药行业周报:大小市值医药股的投资机会

时间:2018-4-9 22:26:02  作者:  来源:  查看:24  评论:0
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时间:2017年11月20日 11:01:44 中财网



投资要点

过去一周中,市场出现一定程度的回调,在投资者偏向防御的心态下,申博官网打不开,银行、非银、地产和消费板块走势较好;而周期股和TMT 类标的表现相对落后。在板块内部,医药板块在过去一周也出现了明显的分化。


大市值企业:产业环境总体利好,可调动资源较多。当下的产业环境总体来说的确更利好大型医药企业,特别是在制药领域和药品分销领域。体现在以下三方面:1、研发层面:无论是新药审批的趋严、与国际的接轨、还是产品本身不断的高端化(例如抗体药和小分子靶向药对传统化学药的替代),都使研发成本日益高涨。2、销售层面:大型制药企业的销售网络在这方面便起了决定性的作用,有更好的变现能力。3、综合资源的协调层面:大型商业企业其医院配送的网络规模化效应、融资的便利性、政策的合规性(特别是两票制背景下的合规性)都将是中小企业所无法企及的, 太阳城现金网网址 办居住证要提前半年登记 太阳城现金网网址 期限未


中小市值企业:三大方向依然值得关注。中小市值公司在以下三个方向存在结构性的机会。1、大企业无法“赢者通吃”的领域,如医疗器械,细分市场的小龙头同样可以成就“小而美”的高速增长。2、资产证券化率很低的行业,典型的是连锁医疗服务和药店。3、创新药的研发型企业:除了大型药企外,很多biotech 型的创新药企由于拥有顶尖的人才和技术,也具备实现跨越式发展的可能性。


行业观点:继续看好Q4 及2018 年医药表现。从投资主线上来看,创新药、消费升级、一致性评价、渠道整合也正在带来诸多机会。在行业性价比方面,展望2018 年,创新药、一致性评价等相关改革成果有望陆续进入收获期,澳门太阳城现金。从板块比较上看,在估值溢价率+机构持仓偏低,周期类品种累计涨幅较大,行业增速温和复苏的背景下,作为前期滞涨的大体量消费板块,医药板块2018年的市场表现值得期待。


本周推荐品种:华东医药(低估值高成长的处方药白马,研发及外延具新看点)、长春高新(估值合理业绩高增长的生物药龙头,具消费升级属性)、羚锐制药(贴膏剂细分市场龙头,高增长低估值)、济川药业(内生增长温和提速,18 年估值不足20 倍)。港股推荐品种:石药集团(港股通医药龙头标的,净利润维持较高增速)、东阳光药(业绩保持高速增长,在研产品梯队完善,估值存在提升空间)、丽珠医药(业绩稳健较快增长专科制剂企业,港股折价较为明显)。


风险提示:部分公司业绩低于预期、医药行业政策重大变化。




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